友邦保险IPO临阵换帅

2010-07-22 08:57:25

来源: 时代在线网

2010年7月19日，今年43岁的麦智信（Mark Wilson）突然被一纸新闻稿宣布“下课”，此时距离他“临危受命”出任友邦保险CEO只有一年零五个月。2009年2月底，友邦保险被“定为独立营运机构，分置于特定目的投资机构之下脱离美国国际集团（AIG）”。友邦保险完成法律重组后，麦智信正式走马上任。

如果说麦智信当初将脱离AIG视为友邦保险的重大发展契机，那么在将近一年半中，AIG内部的强烈内讧、友邦保险处置方式的几度变迁、母公司与子公司双双突发高层地震等系列事情的发生，可谓是拨云见日—所谓友邦保险“脱离”AIG，只不过是一场离皮不离肉的游戏，AIG怎肯轻易放手对友邦保险这棵摇钱树的掌控权？

“清理门户”

7月19日，AIG不容分说地对子公司友邦保险的命运作出了与3个多月前截然相反的安排：不卖了，咱还是IPO（首次公开招股）去吧！AIG甚至发了狠心，把友邦保险的掌舵者、CEO麦智信也一并撸了下来。

在友邦保险重启IPO进程的关键时刻，AIG为何突然对自己一手捧起来、正值盛年的子公司CEO痛下狠手？刚过不惑之年的麦智信于2006年加入友邦保险担任副总裁职务，2009年3月出任友邦保险CEO职务。中央财经大学保险学院院长郝演苏认为，麦智信在保险业“很有魅力”。

但AIG新闻小组提供的新闻稿在讲述麦智信这一节时，用词节制却不客气，称麦智信“将与继任者密切合作、平稳过渡到今年年底”，届时麦智信将“另谋高就”。事实上在这场战争中，麦智信不是第一个“砸了饭碗”的高管。7月14日，AIG董事长哈维·戈卢布（Harvey Golub）因与AIG CEO罗伯特·本默切（Robert Benmosche）意见不合宣布辞职。AIG随即任命史蒂夫·米勒为新任董事长，立即生效。

哈维·戈卢布在辞职信中毫不客气地指称，“罗伯特·本默切向董事会表示，董事长与CEO的合作关系效率不高且无法继续合作下去。”此时要求董事会在他与本默切之间作出抉择，只能是他先离开。“对于像AIG这样处于重大重组和寻求脱离政府控制的公司来说，更换一个董事长远比更换一个CEO要简单，因为这两项工作都需处理一长串难题。”

上述两项高层“地震”前后相差5天，但源于同一个“震中”—即对友邦保险的处置。麦智信与哈维·戈卢布都是“IPO方案”的支持者，而罗伯特·本默切则旗帜鲜明地站在“出售方案”一方。麦智信坚信英国保诚与友邦保险合并之举是“行不通的”。今年5月，在英国保诚收购友邦保险进展得如火如荼时，麦智信曾对外表示若保诚收购成功他就辞职。

而在6月初，罗伯特·本默切所支持的友邦保险与英国保诚交易失败，原因正是哈维·戈卢布及其他董事否决了通过降价出售AIA的可能。这使哈维·戈卢布与罗伯特·本默切之间的分歧和矛盾日益激化。因而当罗伯特·本默切在董事会角力获胜后，哈维·戈卢布被迫辞职，与其在同一阵营中的麦智信被“清理门户”则是很自然的事情了。

微妙的是，麦智信的继任者是英国保诚前CEO马克·图克尔（Mark Tucker）。今年已52岁，1986年就加入了保诚，效力长达23年。早在2008年，马克·图克尔就开始密切关注AIG出售亚洲资产的问题；2009年9月，马克·图克尔由于种种原因从保诚离职；今年6月，保诚收购友邦保险失败后，保诚的股东还曾接洽马克·图克尔，希望他回归保诚。麦智信曾强烈反对将友邦保险卖给英国保诚，而罗伯特·本默切偏偏选了这样一位接班人来接替麦智信，真有几分冷幽默。

中央财经大学保险学院院长郝演苏对时代周报记者表示，友邦保险是AIG旗下最优质的资产，其IPO之后AIG虽能获得投资收益，但股权分散，AIG很可能由此失去在友邦保险的控股权。“AIG不希望放弃友邦保险，因此让友邦保险为其债务买单和继续掌控友邦保险的两派之间一直在博弈。”对AIG来说，若失去对友邦保险的掌控权意味着长远利益的损失。

郝演苏称，若从企业经营管理角度而言，通常子公司上市的话，母公司都希望削弱子公司掌门人的掌控力，AIG此番置换友邦保险CEO的做法，很可能是出于这个考虑，换掉“不听话”、强势的麦智信，取而代之一个能力不见得差，但也许更好掌控的CEO，有利于AIG在未来继续持有对友邦保险的话事权。

重启IPO

临阵换帅乃兵家大忌。由AIG一手主导的“友邦保险高管地震”会否影响到其此后的IPO进程？罗伯特·本默切表示：“审视过实现友邦保险最大价值的不同方案后，我们的结论是IPO是最好的选择。”AIG与友邦保险两个团队都已经为此完成了大量筹备工作。“分拆友邦保险上市符合投保人、AIG股东及美国纳税人的最大利益，友邦保险根植于香港，自然选择于此上市。”

今年3月，罗伯特•本默切也说过与上述相似的两段话，只不过关键词不是“IPO”，而是“出售”。短时间内罗伯特·本默切的立场骤变，这意味着迫于还债截止期将至，他不得不向“IPO方案”作出妥协，以尽快结束友邦保险的混乱期。至于此番友邦保险会否同样起用上述原班人马助其IPO则尚不明朗。友邦保险总部对时代周报此项提问仅以“一切以新闻稿为准”作答。罗伯特·本默切对马克·图克尔的评价很高，称其“拥有上市公司的经验、关系和领导能力”，此项任命“不但有助友邦保险上市的目标，并能在此平台上建立一个首屈一指的亚洲保险公司”。

信诚证券H股分析师黄灼中对时代周报记者表示，一般而言，企业在IPO过程中很少中途更换CEO等关键岗位负责人，“除非他不是话事人。”相对来说，友邦保险是个大公司，鲜明的特点就是人事更替频繁，且个人对公司整体策略的影响是很弱的，因此“料想此次高层人事变动对其IPO的影响不会很大”。友邦保险在今年3月时就已经完成了IPO的材料准备工作，如今重启只需要将以前的方案重新拿出来，更新数据就可以了。“根据计划，年底完成IPO的话，在9月之前完成上市计划书即可。”

乐观的看法是，AIG通过友邦保险IPO有望筹集120亿-150亿美元；通过向战略投资者出售股权还有机会获得50亿-80亿美元。若成行，友邦保险的IPO规模将超过农行上市的H股部分。“但关键是在当下市况背景下，这个目标实现起来比较困难，即使是年底的市况也是非常不明朗的。”黄灼中认为，友邦保险转了一圈又回到IPO这条路上，看似一切回归起点，但实际上却已经错失了IPO的时机，“目前它的时机并不好。”

7月13日，市场消息称四大中资财团有意迎娶友邦。其中太盟投资董事长单伟建、中渝置地控股董事局主席张松桥、复星董事长郭广昌各牵头一家财团，与AIG进行秘密接洽；还有一个中资财团则由多家香港和台湾投资者组成。不过这些财团将以收购者身份，还是战略投资者身份介入友邦保险则并不明确。上述各方都拒绝对此发表评论。兴业投资分析称，理论上中国流动资金充沛，中国的买家更有机会提出令AIG满意的价格。若财团提出更高的价格，AIG会否再次修改对友邦保险的处置方案就不得而知了。

仅发生于3个月前的教训告诉大家，只要AIG没有完成对友邦保险的处置程序，一切仍存在很大变数，更何况目前AIG内部的“IPO阵营”基本被罗伯特·本默切清理干净了。友邦保险在中国香港上市的资产包括亚洲区15个国家及地区。目前，友邦亚洲区的总资产值为600亿美元，实际内涵产值为200亿美元。AIG接受了美国政府约1800亿美元的援助，为避免其化身国有企业而苦思还贷之道，变卖友邦保险就是手段之一。