天誉结盟广利 拯救还是割肉？
广州中信广场
尽管该区域楼盘目前被估值每平方米超过2万元，但在闲置两年后，仍无开工迹象。
让天誉置业掌门人余斌头疼的，不仅是被债权人追债、旗下公司被迫临时清盘、公司向雷曼兄弟贷款的2.2亿港元也早已到期、天河地块面临被收回的风险，而且，其与国企广西广利的“城下之盟”，看起来不像是拯救，而是被割肉。
城下之盟云山雾罩
天誉天河北地块被广州地产界人士公认为优质项目。2007年天誉置业控股有限公司（以下简称“天誉置业”，00059.HK）便将这幅土地拍下，时隔两年都未动工,已投入的资金成本约为4.36亿元。
根据《广州闲置土地处理办法》，这块地现在面临被政府无偿收回的风险，而且，天誉还将被征收出让金20%以下的闲置费。
这一旦成为事实，那么对已债台高筑的天誉置业将是灭顶之灾。
天誉要自救。今年1月29日,天誉置业主动披露天河北地块有被政府收回的可能，之后5天，一个新的合作伙伴出现在天誉危机解救方案中：广西广利贸易有限公司（以下简称“广西广利”）作为天誉置业合作方，将负责与政府部门斡旋。广西广利将为天誉置业负责该地块的项目公司广州寰城置业提供0.5亿元贷款，同时天誉置业方面也将寰城注册资本由2.2亿元人民币增加至3.7亿元人民币,双方最终使广州寰城的注册资本增至4.2亿元。
但在合约中有一点使外界疑窦丛生，若天河北地块免于被收回，广西广利将在开发该地块时与天誉各享有50%均等的税后溢利或亏损。倘若违反协议,广利有权以1.61亿元人民币收购该地块,或获得寰城双倍赔偿开支及费用总额外加5000万元人民币的金额。
这显然是一份“不平等条约”。“天誉现在已经无法自救，当务之急是寻求合作方补救资金链的缺口。”一位熟悉天誉置业的地产界人士在接受时代周报记者采访时表示，不过，“据我所知，双方仍在谈判的进程中，还未最终敲定结果。”
如今被用作消防演练场的该地块，比肩CBD仿佛一块低洼地，格格不入地身处寸土寸金的商圈中。2007年天誉置业向雷曼兄弟贷款2.2亿港元购买该地块。过去两年间已经有四家左右的发展商就此地买卖与天誉进行商谈。土地交易市场高峰期，这块地曾价值11亿元人民币，之后就一路走低，从11亿元跌到8亿元，2009年初，奥园地产一度与天誉达成协议，以4亿元左右购买该地，但当时适逢市场回暖，天誉最终并未卖出该地。
驰援的广西广利也如同置身雾中，没有公司官方网页，公开资料查询也无法获悉该公司的详细情况，天誉的公告对该公司的介绍也寥寥两行：广利为国有企业，主要从事开发、买卖及提供咨询服务于金属及电子用具及材料、建筑材料、机械以及工程产品、金属及其他。
不被拯救，就被割肉
曾经在业界以低调行事著称的天誉置业，而今已然眉头深锁。
一位投资银行人士向时代周报记者介绍，天誉在广州并非是一家大型的房地产企业，2005年前,身为人人控股的天誉置业以买壳的方式在香港上市，获得融资的平台。2007年天誉置业在资本市场以可转换债券的形式募集1.92亿美元，这些债券到期时间为2013年。当时天誉用大部分款项收购威斯汀酒店其他权益，天誉天河北地块的股权收购，是由另外一个债券公司付给款项。
2008年金融危机的爆发打乱了天誉的阵脚。若是没有遭到危机冲击，天誉置业的财务规划也许会按照它的既定方向发展，但是其第二大股东雷曼兄弟在危机中轰然倒地，其临时清盘人对天誉发出追债公告。
天誉置业被迫将扭转债务危机的希望寄托在处理旗下的威斯汀酒店和天河北的物业。去年11月，天誉置业以22亿元人民币的折让价将威斯汀酒店和天誉大厦出手抵债，债务由41.84亿港元减少至16.8亿港元。
不过，尚未稍作喘息，公司遭债权人发难提出清盘申请。“一直以来，天誉和债券商都在进行谈判，债券商可以提前离开，若是要离开需要打折。但是这些机构性投资者内部并不太容易达成一致，很难寻求一个合适的解决方案。”这位消息人士称。
记者采访的几位业界人士都称：“天誉近期与合作方的磋商周旋，会是关乎生死的一刻。”其中一位投资银行业界人士同时也提出了忧虑：“天誉已经把股权全部抵押，现在无法对所寻求的资金进行担保，洲头咀项目的产权还不属于天誉，资本市场将不会对此项目作出认可。当然也不排除天誉与合作方可能会谈妥，再将项目打包出售，这样才可能融到资。”
显然，摆在天誉面前的路只有两条：不是被拯救，就是被割肉。
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