产业突围：破局与败局

2009-12-24 07:37:56

来源: 时代在线网

红榜

1000亿元 山西煤业大整合

山西省煤炭整合风暴中涉及的资金究竟有多少？1000亿元或许并不是个确切的数字。有的媒体说是3000亿-4000亿元，也有媒体援引山西省银监局的统计数字1400亿元。不管具体数字如何，都展现出中国第一煤炭大省转身的痛苦与决绝。

暴风骤雨般的整合在2009年4月份掀开大幕。“10号文件”即《山西省煤炭产业调整和振兴规划》核心内容之一就是全力推进山西煤炭产业整合，再到8月31日的《关于进一步加快推进煤企兼并重组有关问题的通知》，山西省的目标是2010年矿井数量由2598处压缩到1053处，办矿企业由2000多家减少到130多家。

山西的行动迅速有效。预计今年底将完成省内煤矿的兼并重组工作，以此提升中国煤炭产业的生产和安全水平。

多年来外部资金是山西煤炭资源开发的一支重要力量。在此番整合浪潮中，涉及多少资金一度成为国内外媒体关注的焦点。在众说纷纭中，山西省政府方面很少发声，他们唯一给出的数字似乎更具有说服力：在保留的1053个矿井中，国有办矿约20%，民营办矿约30%，股份制企业办矿约占保留矿井总数的50%。

2009年，山西省煤炭产业进入一个变革时代，用山西省内媒体的表述，“这是一次告别‘煤炭枷锁’的自我救赎”。

翟瑞民

244亿元最小迪斯尼落沪

2009年11月4日，在传言日盛之时，上海市人民政府新闻办公室终于宣布，上海迪斯尼项目申请报告已获国家有关部门核准。古灵精怪的米老鼠已经在全球建造了五个大小规模不等的家园，如今，这个孩子们眼中的活宝贝获准落户上海。

不过稍令外界意外的是，国家发改委批准的上海迪斯尼项目占地为116公顷，还不到此前披露的项目一期占地面积的三分之一，更是小于香港迪斯尼占地124公顷的规模。世界上人口最多的国家将看到一个全球规模最小的迪士尼。

人们不禁会问：按照预算总投资达到244亿元的上海迪斯尼乐园项目比上海世博会的投资还要多，5年后它能为上海、为长三角、为中国带来多少回报？

媒体引述报告说，其每年门票收入就会达近60亿元。按照以往的迪斯尼产业链效应，1元钱的门票将拉动8元钱的消费，每年服务业产值将达到480亿元。专家说，这还不包括周边土地和房地产、不包括动漫等文化产品和工业增加值。

确实，市场的反应显然大过项目建设的脚步。在乐园经济被爆炒的背景下，地产、基建等部分行业早已被米老鼠给“折腾”得上蹿下跳，相关上市公司的股价也被炒高了几波。房地产市场今年虚火旺盛，偏偏就在该项目刚刚宣布获批之日，上海一块被称为“迪斯尼地块”的土地就溢价264%拍出，比今年上海地王的溢价率还高。

相关利益攸关者显然已经准备好了瓜分迪斯尼乐园的大蛋糕，不过舆论在讨论这个巨无霸项目时，总是爱拿香港迪斯尼乐园做教材，某种程度上是反面教材。开业四年后，香港乐园如今还在忍受着账面亏损的糟糕局面，还有巴黎迪斯尼乐园，也是多年亏损。上海迪斯尼需要的不是给投资人画的“馅饼”，而是理智。

翟瑞民

100% 吉利竞逐沃尔沃

在全球金融危机爆发前夜还是“小角色”的中国民营企业吉利，是否能完美上演“蛇吞象”？在过去的两年里，有关浙江吉利控股集团有限公司要从福特汽车公司手里收购沃尔沃公司的传闻不绝于耳，但吉利董事长李书福却一直低调应对，即使是今年“两会”期间被记者问及收购事宜时，李书福也只是不动声色地嘿嘿一笑，说我们会继续高度关注，而外界也更愿意把收购沃尔沃视为低端汽车品牌吉利的一场秀。

迷雾渐渐散去，10月28日，美国福特汽车公司宣布中国民营企业“吉利”为沃尔沃的首选竞购方，在2009年的最后几天，吉利更是宣布收购沃尔沃是“板上钉钉”，称年底前将完成收购沃尔沃的所有谈判，并将签署协议。

10年前这个踩着政策的红线开始造车的“汽车疯子”，可能无论如何也想不到竟有机会收购有着近九十年历史的豪华车品牌沃尔沃。

如果吉利收购沃尔沃成功，不仅吉利可以完成向高端品牌的华丽变身，更开辟了一条中国车企通过收购国外汽车品牌进而获得完整技术、占领中高端市场的新道路，并打破欧洲、美国和日本对豪华车市场和技术的垄断，使得中国汽车企业与跨国公司的竞争上升到了一个新的阶段。

而尚未正式签约的吉利已经赚得盆满钵满，在吉利收购沃尔沃的前夜，高盛向吉利注入了3.3亿美元的战略投资，吉利的股价也不断上升，总市值已恢复到300亿港元以上。

赵卓

100亿美元一改颓势中投全球扫货

生不逢时的中投终于等到了证明自己的机会。简称中投的中国投资有限责任公司成立于两年前的9月29日，这家直属国务院的中字头公司是中国国家主权财富投资机构，也是中国最大的风险投资机构，注册资本为2000亿美元。

然而，命途多舛的中投一出世就遇上百年不遇的金融风暴，投资黑石公司30亿美元和摩根士丹利56亿美元均随着金融危机趋于恶化而大幅缩水，中投公司遭到严厉批评认为其充当“冤大头”，是金融危机的“泡沫接收器”。而后中投开始了漫长的潜伏生涯。金融危机爆发一年，中投“不抄底不救市”的态度和手握巨额现金，安然度过了世界金融业最黑暗的冬天。

直到今年6月，中投再次出手追加购买12亿美元摩根士丹利普通股，而后一发而不可收。 6月16日，全球最大的工业地产基金管理人之一澳大利亚嘉民集团宣布，中投提供2亿澳元(约合10.8亿元人民币)参与该集团的融资计划；7月3日，中投宣布出资15亿美元购买加拿大泰克资源公司B类股票，在交易完成后，中投公司约占泰克资源公司发行在外的股票的17.2％；8月28日英国歌鸟房地产公司发布公告称，其与包括中投公司在内的四家机构投资者达成股权认购协议。

在2009年的最后4个月里，中投更是大手笔在全球扫货。9月，无论是8.58亿美元购买注资亚洲最大的农产品、大宗工业原料供应商之一香港来宝集团19.91%的股权，还是9.39亿美元买入哈萨克斯坦油气公司，或是投资19亿美元购买印尼最大煤炭生产商PT Bumi Resources公司债券，均标志着中投公司的全球投资组合发生转型—更多地投向资源行业、农业和大宗商品项目。

10月中投先后投资了加拿大能源公司和俄罗斯Nobel石油集团；11月中投则分别投资了美国爱依斯电力公司等3家公司，加上此前斥资10亿美元对有“华尔街秃鹫”之称的橡树资本进行投资，粗略算来，近4个月里中投在全球展开的一轮扫货大行动耗资近百亿美元，已经超过了去年全年48亿美元的总和。

赵卓

黑榜

195亿美元中铝注资力拓告吹

100天能改变什么？100天可以让力拓从金融危机中缓过气来撕毁“婚约”。从2月12日到6月5日，110多天的时间里，中铝没能压倒澳大利亚大陆上的政治质疑，也没能在股东会议上对力拓作出有效的影响。这次有史以来中国企业的最大一笔海外投资案，在最初是那么让人充满希望，也如2005年中海油并购优尼科时的自信心爆棚，最后都功亏一篑。

如今回头来看，2月12日后出现的政治上的争议和竞争对手的搅和都是意料之中的情况，双方的合作给外界的感觉是一直在四平八稳中进行，所以可以想象中铝当时对困难的估计并不充足，也没有意识到，时间的车轮正在给力拓酝酿反悔的机会。

年终盘点，也许对于中铝来说是最值得总结的时候，三年来，除了对力拓的第二次投资交易之外，中铝完成了其他五次国际收购和投资，尽管金额不大但都进行得顺顺利利，为什么用195亿美元注资力拓时却被拒绝？

翟瑞民

35% 铁矿石博弈与“间谍门”

从来没有哪一个商业领域的谈判故事能造就这么多年的场里场外都热闹。2010年铁矿石价格谈判应该已经开始，在2009年没有等到最后结果的情况下，中国钢厂是否能对2010年抱有希望？

中国自2003年起才开始参加到铁矿石谈判这个迷人的游戏中，有了大胃口的中国来入局，每年的谈判也呈现出两个特征，一是持续的时间长，二是涨价的幅度大。五年中，中国钢企在铁矿石谈判中屡败屡战。就在许多人为中国缺少铁矿石定价权而愤愤不平之时，爆出了力拓“间谍门”。

很难说力拓“间谍门”事件跟铁矿石价格谈判有关联，但是这个事件发生的时间恰恰正好授人以柄。7月7日晚，力拓铁矿石销售团队的四名成员在上海被拘留，他们至今都还未获自由，涉嫌的罪名是“侵犯贸易秘密罪”和“贸易贿赂犯罪”。在外人看来，中国司法部门的矛头直指铁矿石谈判中的泄密行为。

将政治和商业利益分开，至少是明地里分开一直是西方人标榜的一大原则，这也就给中国人出了一道难题，如何让这两件事被分开解读将成为接下来有关方面和中国铁矿石谈判代表需要优先权衡的问题。

翟瑞民

55% 轮胎特保案的贸易战疑云

在经济学家眼中，金融危机能重创全球经济，同时与其如影随形般出现的贸易保护主义也像一颗炸弹，不经意间就会伤害一个产业乃至整个国家的经济。

2009年4月，美国钢铁工人联合会代表半数美国轮胎生产企业劳工向美国贸易委员会发出请求，建议美国在现行进口关税（3.4%-4.0%）的基础上，对中国输美乘用车与轻型卡车轮胎连续三年分别加征55%、45%和35%的从价特别关税。

9月11日，奥巴马政府批准了对从中国进口的汽车轮胎实施连续三年的惩罚性关税。对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎，即在４％的原有关税基础上，在今后三年分别加征35％、30％和25％的附加关税。这是奥巴马政府对中国产品进行的第一次调查并征收惩罚性关税，他的前任布什政府曾做出六次类似的调查但都没有付诸行动。

中国产的轮胎每年有40%出口到美国，用中国橡胶工业协会会长范仁德的话说，这将影响到10万左右工人的就业，损失约10亿美元。9月14日，青岛双星、S佳通等上市企业还不得不发布预警公告，并研判美国的决定对自身的不利影响。

中国也迅速作出回应，于9月13日对原产于美国的部分进口汽车产品和肉鸡产品启动了反倾销和反补贴(简称“双反”)立案审查程序，涉及金额与中国对美轮胎出口金额基本相当。此举引发了中美双方即将爆发贸易战的担忧，不过随后中美政府高层的会谈显然降低了这种预期。

翟瑞民

179亿港元朱新礼卖仔失败

半年时间，山东汉子朱新礼经历了人生的冰火两重天。2009年3月18日，朱新礼度过了一个忙乱、紧张而又漫长的下午。1点半左右，汇源集团一位内部人士突然接到了收购案被否的电话，来不及作出更多的思考和动作，一个小时后商务部网站正式宣布禁止可口可乐公司收购汇源果汁公司。此前，可口可乐正在准备收购成功的庆功会，朱新礼则忙着各种交接的准备。

2008年9月3日，香港上市公司汇源果汁发布公告称，可口可乐提出以179.2亿港元（约24亿美元）收购汇源果汁全部已发行股本，每股作价12.2港元，较汇源当时股价4.14港元溢价1.95倍，这在当时，是最大的一笔外资收购中资企业控股权的交易。

但让朱新礼始料未及的是，自己竟会成为中国反垄断法实施以来首个未获通过的案例。此前，商务部批准了24起外资并购，而并不涉及国计民生的饮料行业竟成了这唯一一次的否决。

显然，朱新礼没有预料过这个结局，因而显得措手不及，在等待出售的6个月里朱新礼把所有精力都放到了上游产业而放弃了对市场的掌控。消息发布后两天汇源股价分别暴跌19.42％和42％，而后发布的半年报更给了朱新礼一记重击：其销售额为8.8亿元，同比下滑32％；净利润6674.4万元，同比下降81.8%。

在2009年的最后一个月，元大证券维持汇源的卖出评级，并把目标价下调至3.5港元；野村给出目标价更低至3.0港元，理由是：汇源果汁一直跑输大市，而市场高估了汇源果汁利润复苏速度。

赵卓

10亿元新浪分众“媒体帝国梦”破碎

2009年，曹国伟和江南春度过了五味杂陈的一年。2009年9月28日，在商务部长久的沉默中，新浪和分众同时宣布合并交易终止。此前，曹国伟和江南春曾一起制造了中国互联网行业迄今最大的一笔交易，“多元化媒体帝国”的字眼频频见诸报端，新浪和分众这两个互联网和新媒体行业的巨头，将会擦出怎样的火花，留给人们太多的想象空间。

然而，媒体帝国似乎成为一个笑话，一年后，这场轰轰烈烈的跨媒体合作宣告失败。

一年前，江南春领导的分众传媒俨然就是中国广告之王，炙手可热的楼宇液晶广告，茁壮成长的互联网广告，再加上前景广阔的手机广告，江南春传媒帝国的三驾马车在此刻接近了完美。仅仅两个月后，中央电视台“3·15晚会”播出，分众无线违规群发短信被重点予以曝光，质疑的声音顷刻间纷至沓来。随之是资本市场的噩耗，股价在周一开盘之后下跌了11.66美元，分众市值蒸发了26.6%。

而后江南春在并购业务上的恶果也相继显现：三年前，分众传媒斥资3.25亿美元并购聚众传媒（Target Media），两年前重金购得的玺诚传媒，均在上市最后关口“夭折”。

分众传媒市值在过去的一年蒸发了90%，或许卖给新浪成为江南春最好的选择。

然而事与愿违，新浪与分众的超级合作最终夭折，在2009年的最后一个月里，分众传媒发布三季度财报，净营收同比下滑26％，净亏损为1.276亿美元，上季度净亏损为2300万美元，而去年同期净亏损为5140万美元。

去年尚且因40亿身价排列《胡润IT富豪榜》第12位的江南春，今年却连榜单的“尾巴”也没有摸到。

赵卓