TCL躁动 245亿豪赌8.5代线

2009-11-19 02:51:21

来源: 时代在线网

刚刚走出低谷的TCL集团再次豪赌，董事长李东生把宝押在谋划多年的高世代液晶面板生产线上。

11月16日，在深圳高交会首日，TCL集团与深圳市深超科技投资有限公司签署协议，宣布总投资达245亿元的深圳市第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT-LCD）生产线项目正式启动。

受此利好刺激，TCL集团连日股价大涨，从9月30日的3.44元涨至11月18日的5.03元。11月17日、18日，连续两次封住涨停。

然而，从未做过高世代生产线的TCL集团不得不面对资金与技术瓶颈，更让人担忧的是，液晶项目纷纷上马，产能过剩问题开始凸显。

再次增发填补资金缺口

11月16日，签约仪式当天，（TFT-LCD）生产线项目的运作主体——深圳市华星光电技术有限公司（以下简称“华星光电”）也宣布正式成立。

根据协议，新成立的华星光电最终注册资本金为100亿元人民币，TCL集团与深超公司各持有50%股份。

然而，时代周报记者发现，在刚刚公布不久的TCL集团2009年三季度财报上，TCL账面上的货币资金有66.78亿元。按李东生的话来说，TCL集团运营所需资金25亿元。如果除去这笔费用，TCL集团可用于在8.5代线的出资上只有40多亿。

根据国内某媒体的报道称，华星光电的初始注册资金为10亿元，TCL集团和深超各出5亿元，并各占50%的股份，这部分资金已经在11月10日到位。而按照双方签署的合作协议，到2010年6月底前，华星光电的资本金将增加到100亿元，双方各自投资50亿元。

TCL集团在8.5代线的出资显然有点捉襟见肘。然而，李东生表示，华星光电总投资245亿元中，220亿元是固定资产投入，25亿元为流动资金。资金来源方面，注册资本的50亿元资金将来自于定向增发，而后续的基建和追加投入则部分来自于银行贷款，因此不会影响TCL正常运营所需现金流。

此次TCL将增发15亿股，每股增发价不低于3.46元/股，募资不超过50亿元。而李东生在定向增发中自己也出了巨资，此次的定向增发，李东生本人作为战略投资者参与认购，认购金额在2.5亿元-4亿元之间。

“我已经把个人的命运与TCL连在了一起。”尽管李东生言语中带有一丝悲壮，但今年4月其认购的股份价格已经从当初的2.58元上涨到了目前的4.57元，上涨幅度达到77%。

根据业内消息称，此次惠州TCL控股公司也会拿出几亿元来参与认购。

四处挖角欲破技术瓶颈

然而，对于投资如此巨大的项目，TCL又胜算几何？

刚刚走出低谷的TCL集团利润率不高，其盈利水平也受到了质疑。对于此次的定向增发上马高世代液晶面板生产线，多位行业分析师仅仅是给出了短期利好的评级，原因就是“项目前期投入大，具备一定风险性，TCL公司整体经营水平并不突出。”

10月29日，TCL集团发布的第三季度财报显示，第三季度营收127.68亿元，净利润仅为5449万元，而前三季度营收总共为306.8亿元，净利润仅为1.53亿元，利润率只有0.5%。

在当今高世代生产线项目中，对于技术的要求也相对较高，此前面板行业的专利纠纷不断，而深超科技也只是去年投产了一条5代线，从未做过高世代液晶面板产生线项目的TCL是否具有这样的技术？

“简单地说，我们是自主创新加上与国外技术厂商合作。”11月18日，TCL集团品牌管理中心王一飞告诉时代周报记者。

根据TCL集团提供的一份资料显示，TCL认为，在当今高世代生产线技术中，建厂技术、工艺技术和产品技术是三大主要部分，其中建厂技术已非常成熟，可通过工程设计院和施工单位解决；工艺技术的大部分已固化在工艺设备里，可由设备厂商提供保证；在产品技术上，通过自主研发和技术合作，相信在产品开发、设计、生产制造等方面的技术难度不大。

据TCL集团副总裁贺成明向媒体透露，目前TCL已经组建了一个65人的研发团队，技术人员来自日本、韩国、台湾以及在外资面板企业中有丰富经验的技术专家，“包括在LG和日立的一些技术核心专家。明年年中，这个技术团队会有160人。”

贺成明称，TCL已经在与有关面板厂商谈判，争取尽快获得专利授权；并争取在正式量产时，获得一定专利与其他厂商互换，“我们在预算中，保留了相当比例的研发费用”。

上周业内盛传，TCL挖角台湾奇美电子，挖走了包括原奇美电子电视面板事业处处长陈立宜博士、原奇美电子电视面板事业处技术总监陈嵘等人在内的骨干，不过此事并未得到TCL方面的证实。

液晶电视现过剩苗头

更加让投资人捏一把汗的是TCL耗资巨大的项目，却是一个出现过剩苗头的项目。

“液晶面板行业的周期性是显而易见的，但是从长期投资来看，其投资收益率还是很高的，因此该项目从长远来看将改善上市公司的利润水平。”李东生坦言，他更看重的是该项目能够改善其上市公司的利润水平。

然而，当前一个重要的问题就是，国内有多条液晶面板生产线开始建设。

公开资料显示，京东方8代线今年8月底已经在北京动工，韩国LG Display在广州投建8.5代线的项目已经正式签订官方协议，深圳8.5代线项目也于11月16日正式启动。而计划中的高世代液晶线还有昆山的龙飞光电8.5代线、CEC与夏普拟合资投建的8代线、广东某市准备上马的8.5代线、合肥引进彩虹集团筹划的8代线、还有三星拟在苏州投建的7.5代线。

众多厂家一哄而上建设液晶面板生产线，未来几年中国液晶电视行业无疑将高速发展，但是，产能过剩问题也随之出现。

据DisplaySearch数据显示，液晶面板价格在10月初开始松动，26英寸到46英寸全尺寸液晶面板价格出现了5~10美元的下调。这是今年2月以来的首次下跌。分析显示，液晶面板进入周期性调整的信号可能已经凸现。

日前，工信部信息司司长肖华在出席高交会某论坛时表示，国内高世代液晶线建设需要避免重复投资造成资源浪费，应形成国家层面的统筹规划。他透露，有关部门目前正在筹划出台针对液晶面板行业的具体相关产业政策。

这再次为TCL集团245亿豪赌液晶电视的前景蒙上了一层阴影，其前路如何，只有留待市场检验。