• 违规卖空遭起诉 对冲基金猛于虎

    金融 > | Time Weekly - 2009-08-26 22:26:46
  • 820,香港证监会网站宣布:老虎亚洲资产管理公司(Tiger Asia Management LLC)及其三名高管因涉嫌内幕交易、违规沽空中国建设银行股份,被香港证监会立案起诉。

    香港证监会在调查中发现,老虎亚洲资产管理公司在获知建设银行进行股份配售涉及的股数、价格等属股价敏感的机密资料后,在尚未公布配售计划前卖空合共9300万股建设银行股份,次日又以低于建行股份当时市价的折让价买入配售股份,为“偷步”的沽空交易平仓。

    目前,证监会向香港高等法院申请强制令,冻结该公司在此次操纵活动中所赚得的利润2990万港元的资产。证监会指出,如果法院最终裁定有关卖空交易违反《证券及期货条例》,法院将饬令解除这些交易,而交易相关联的各方将恢复到事发前的状况。

    “老虎仔”香港遭诉

    上述内幕交易案件中涉及三名高管Bill Sung Kook HwangRaymond ParkWilliam Tomita。香港证监会认为,此项交易的最终决策人是Bill Sung Kook HwangParkTomita两人均向他汇报工作。

    Bill Sung Kook Hwang,对外简称Bill Hwang,是老虎基金创办人朱利安·罗伯逊(Julian Robertson)的得意门生。他所经营的老虎亚洲,是老虎家族中一只显眼的“老虎仔”。

    2000年,老虎基金解散后,罗伯逊并没有告老还乡。他在公司清盘后拿到自己所得的15亿美元继续投资,但一改原有的投资方式。他从自己的旧部中挑选出最具潜力的分析师,并给予这些年轻人一笔启动资金,成立新基金。他的重心转移到培育“老虎仔”,培养顶尖的对冲基金经理人。

    其中,最成功的两只“老虎仔”之一便是Bill Hwang 的老虎亚洲。自2001年创立以来,专门在中国、日本及韩国开展股本投资的老虎亚洲,连续七年的平均回报率为40.4%20083月,美国对冲基金行业杂志《阿尔法》最赚钱对冲基金经理评选中,Bill Hwang排名第38位。

    Bill Hwang是移民白手起家的典型。1982年,仅18岁的Bill离开首尔赴美,当时甚至不会讲英文。但在六年后,Bill获得了美国加利福尼亚洛杉矶分校经济学士学位以及卡内基-梅隆大学MBABill曾在韩国现代证券以及美国百富勒工作,而后遇上朱利安•罗伯逊,并成为了老虎基金的分析师,专门负责亚洲股市。

    生活中的Bill Hwang,还身兼多职。他是美国富勒神学院的董事,涉及的文化项目还包括由他母亲创建的韩国西班牙裔福音团、韩国基督教圣洁教会、学园传道会、纽约韩国社团等等。

    老虎亚洲在香港并没有实际业务,雇员均在纽约。这家公司向外界公开的信息更是少之又少。时代周报记者给富勒神学院发去了解Bill Hwang的邮件,没有收到回复。

    凶猛的“老虎”家族

    虽然老虎基金关闭至今已经九年,但“老虎”的幽灵从未在市场消失过。

    这个曾与索罗斯的量子基金齐名的对冲基金,曾创造过难以匹敌的成绩。1980年,朱利安·罗伯逊用880万美元起家,18年后,老虎基金资产增至210亿美元,增幅超过259000%,连罗伯逊本人都称“没有人有更佳成绩”。但随后罗伯逊投资连连失利,基金遭到赎回,资产迅速萎缩,不得不清盘。

    罗伯逊素以发现、培养人才著称,培育“老虎仔”更是落足心力。据CNN报道,罗伯逊每两周召开一次投资会议,经理们互相交流、讨论战略。罗伯逊认为,他对这些基金经理人的行动起到20%的决定作用。“这是一个非常好的体制,使得我又重新获得活力。”罗伯逊说道。

    罗伯逊总共投资了34个对冲基金,管理的资产规模达到260亿美元。这个资金量远远超过他本人经营老虎基金时的水平,有些徒弟甚至比这位导师运作得还要好。如蓝山资本(Blue Ridge Capital)的John Griffin、孤松资本(Lone Pine Capital)Steve Mandel、杜拉基资本 (Touradji Capital Management) Paul Touradji、维京全球投资(Viking Global Investors)的Andreas Halvorsen等等。

    “老虎仔”们甚至胜过“股神”巴菲特。6月,据《福布斯》通过投资服务网站Alphaclone.com数据,指出“老虎仔”基金2009年以来回报高达28%,胜过巴菲特1.5%的回报率。

    一位香港投资人士表示,尽管“老虎仔”都各立门户,但外人都会把他们视为是罗伯逊的传承人。换言之,“老虎”精神未死,老虎家族依旧昌盛。

    考验监管层

    2008年的全球金融风暴,让这些被称为“冲浪者”的对冲基金沉寂了一些时日。随着经济的回暖,全球对冲基金大有卷土重来之势,投资重心转移至中国,监管部门面临重大考验。

    据《华尔街日报》报道,目前总部设在亚洲的对冲基金,资产总规模达到682亿美元。其中,以亚洲为投资重心的对冲基金中,有24%落户中国,比2008年增长5%以上。

    对冲基金研究(HFR)统计数据显示,今年第二季度,重点投资亚洲的对冲基金规模增长68亿美元,增幅高达18.9%。其中,重点投资中国的基金增长为19.8%,相比第一季度的35.86%有回落,但仍是自2005年以来最好水平。

    据国际对冲基金权威研究机构AIMA最新报告显示,以200812月计算,香港的对冲基金数目达245个,管理资产达220亿美元。有业内人士指出,不断有新的基金在香港成立,以香港为据点投资内地市场,潜在风险不宜忽视。

    虽然去年金融危机爆发,但香港没有跟随其他国家采取禁止沽空的机制,庞大的对冲基金规模,对香港监管部门却是一个重大考验。

    香港证监会行政总裁韦奕礼曾表示,目前香港的沽空机制仍然有效,没有禁止沽空的需要,但会加强对沽空活动的监管。

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