当当网待价而沽 李国庆“卖仔”亦秀亦真

2009-08-13 04:18:48
来源: 时代在线网

时隔五年,当当网再起出售风波,和之前的猜测并不一致,当当网联合总裁李国庆的目标价位并非10亿美金,而是15亿美金。

“我没有说过10亿(美金)就卖,而是说如果引入一亿美金的股权投资,我们出让10%的股份,如果要整体收购,我们要卖15亿(美金)。”89日晚,李国庆在接受时代周报记者专访时说。联想起2004年亚马逊向当当网提出以1.5亿美金收购70%-90%股份的报价,五年内,李国庆把门槛提升了五倍。

颇为尴尬的是,虽然当当网在网上购书领域占有绝对的市场份额,但直到今年3月才开始盈利,对于一家占有地盘却仍然烧钱的企业,如何评定其价值仍然充满争议。

“李国庆报出一个价格,然后去分析它是否值那么多钱其实意义不大”,易观国际高级分析师曹飞认为,李国庆更多是在向市场透露出其对电子商务行业的信心,从另个角度来看,也起到宣传当当网的效果。“就如企业在上市之前,都会散播信号一样”。

究竟是卖还是继续持有,李本人的态度暧昧。事实上,当当网的最终去向,恰好反映了网上购物行业的彷徨不定:在历经10年的煎熬和市场培育后,行业是否已经冲破云雾,走向拐点?

十年难赚

分析当当网十年的发展历程,会发现风险资本一直紧随其中,当当网的历次变革也无不透露出资本方行为,比如自2007年开始的产品多元化策略。 当当网亦依靠资本的推力,在网上购书市场占据最大的市场份额。

易观国际分析报告显示,在2009年第一季度出版物网上零售市场厂商份额中,当当网占有行业48.1%的比例,而已被国际电子商务巨头亚马逊收购的卓越网的市场占有率只有35.1%,当当网联合总裁俞渝李国庆夫妇有理由为此而高兴。

但与此呈鲜明对比的是,近十年来,当当网一直是亏损运营,作为最简单传统商店模式的拷贝,采购商品的价差是当当网最直接的利润来源,主要成本是人员工资费用,以及配送成本,而后者的成本压力最大。

一位和当当网同处网上购书市场的企业高层告诉时代周报记者,中国地缘广阔以及各地区交通发展不平衡,是制约电子物流企业发展的最主要的外因,书的价差直接流入物流配送企业中,像当当以及卓越这样类似的企业,最有效的途径只有形成规模效应,同时建立自己的配送体系。“如果单单配送成本就占到总运营成本的百分之十几,想要赚钱是几乎不可能的。”

事实上,近年来B2C行业的价格战,也是当当网一直处于烧钱阶段的另一重要原因,当当网的老对手变成如今的巨无霸亚马逊时,李国庆欲借价格低廉这把利器抢占市场,而财大气粗的亚马逊也当仁不让地紧随其后,其中“超过30元免运费”的策略是重要的标志。

“老资本方”施压

当当网曾引进过三轮风险投资,总共为4600万美金(其中在第二次融资时,原有投资机构部分套现),按照计划,20066月从DCMALTO、华登国际引入了2700万美金,将作为公司上市前期,进一步扩展市场的资金储备,二年后,金融危机使得资本市场关闭,当当网赢得了市场份额,但上市的道路依然遥遥无期。

无论如何,十年的静默在考验各方的耐心。

IDG创始合伙人、亚洲区总裁熊晓鸽向时代周报记者证实,至今IDG仍保留了当当网的股份,记者问及是否有意出售股份,其表示现在还很难确定,需等开完董事会以后才能做决定。

IDG另一合伙人章苏阳亦向时代周报记者透露,此单生意处搁置状,目前尚无新动向。

而李国庆的说法就更显微妙,“我们可以卖,但是必须卖15亿美金,如果是股权基金进来,1亿美金可以稀释10%的股份,目前已有三家在谈,主要是战略投资者”,他否认了其中包括贝塔斯曼、亚马逊的猜测,他还强调“有两家美国的,还有一家日本公司”。至于如何评估当当网值15亿美金的价格,李国庆不予回答。

事实上,不管是资本方的IDG、软银等投资机构,还是作为企业主的李国庆夫妇,都已处在“进退”缄默期,而利益最大化是为最终目标。

投资机构显然在观望最佳的出手时机,对于一般只有十年周期的基金,这已算是最后截止期了。而李国庆夫妇不可避免将遭受资本方的压力,其也期望在此时机能卖个好价钱,以“新资本方”替换“老资本方”,同时进一步巩固自身地位。

“李国庆肯定还是想自己掌控当当网,在电子商务最艰难的时候,他都对股份都很坚持,市场回暖后,这种控制欲将更明显。”上述同行如此分析道。

巧合的是,在接受时代周报采访时,李国庆不否认引入的股权资金主要在老股东间交易。而其本人并没有稀释股权。

取决行业整体面

毋庸置疑,行业的整体面将决定当当网最终归属的重要参考指标

据易观国际提供的报告显示,当当网近年来业绩持续增长。撰写此报告的高级分析师曹飞告诉时代周报记者,从整个行业来看,当当网盈利情况低于行业平均水平,但当当网的目标不在于此,“对于像当当和卓越这样的公司,现阶段主要是怎么培养用户,占有地盘,要盈利其实很简单”。

曹飞认为,网络已逐渐接纳数码配件等高额产品的销售,已在拉升此行业的利润,这缓和了当当网之前利润微薄的资金压力。

他解释道,网络交易产品的多元化,已使配送成本相对减低,加之当当网等大型BTOC企业,也在建立自己的配送体系,一定程度上已在削减这方面的压力。同时受经济危机影响,很多产品型企业由出口转内销,同时更愿意依托已较为成熟的电子物流平台进行销售,而对于已发展近十年的BOTOC企业,爆发在即。

这种迹象从众多电子商务平台,在产品上的国际化上的努力也可窥见一斑,在今年5月,淘宝宣布和著名日本服饰企业优衣库合作,在网上销售优衣库成衣,另外百度C2C平台亦开辟日本之窗,甚至卓越网都在销售韩国商品。

作为在网络购书市场耕耘十年的当当网,更难舍弃此机会,不出意外的话,李国庆对当当网出售的说法,更像是一桩再不普通不过的商业炒作秀。

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