纳税人在救谁？

2009-08-07 17:40:00

来源: 时代在线网

星期天的整个下午，我都在忧思埃里克·戴什和朱莉·克雷斯韦尔发表在《纽约时报》上的一篇文章。或许“忧思”不是一个很恰当的词，但这篇报道花旗集团的文章，刊登在头版上，题为“花旗集团为急于冒险而买单”，的确引起了我十足的反感。

为什么？因为它把花旗集团作为A级展览品来使用，暴露出一些灼热的细节—美国一些收入最高的银行家只不过是一群估价过高的笨蛋，他们连自己在卖什么都不知道。或者说他们是群明明知道恶果却睁只眼闭只眼的贪婪家伙。但这不仅限于银行家。这场金融危机反映了全国范围内普遍的个人责任、政府监管和金融道德的崩溃。

涉及其中的人实在太多了：那些没有权力买房子，没有付任何首期，而且两年内没有支付任何房款的人；那些没有权力推销这种抵押贷款，但为了赚钱却这样做的人；那些没有权力把这些贷款当作AAA级债券打包证券化出售给第三方，但为了赚钱却这样做的人；那些没有权力给这些贷款评AAA级，但为了赚钱却这样做的人；那些没有权力购买那些债券并把它们放在资产负债表上以便获得一点较好收益，但为了赚钱却这样做的人。

花旗集团也曾参与其中，并几乎从这个链条中的每一个环节赚钱。该银行的管理人员，包括前财政部长鲁宾在内，他们不是对那些不计后果的金融工具表现得非常愚蠢，就是被银行风险管理者和风险承受者之间的亲信诱入圈套（被他们的奖金收买），因而没有兴趣去制止这些做法。

这些人就是纳税人要援助的人，而且援助款可能多达3000亿美元。但我们可能已别无选择。让花旗集团垮台的结果可能是灾难性的。然而，当政府在48小时内匆忙拼凑的几千亿美元紧急援助行动结束时，可以肯定会产生很多、很多、很多意想不到的后果。

再来看看Portfolio.com上发布的迈克尔·刘易斯的精彩文章《华尔街繁荣的终结》。刘易斯是首位在其文章《说谎者的扑克牌》中记录华尔街暴行的人。他介绍了华尔街的一些试图揭露信贷狂潮的正直的人，其中包括一位鲜为人知的银行业分析师梅雷迪思·惠特尼，此人一年多以前就曾宣布，花旗集团的业务管理极为不善，以至于它要么必须削减分红，要么破产完蛋。

刘易斯补充说：“惠特尼并不是说，华尔街银行家都是腐败的，而是说他们很愚蠢。她所传达的信息非常明确。如果你想知道这些华尔街公司是不是真的有价值，只要仔细看看他们用借来的巨款购买的那些没价值的资产，再想象一下他们从一场降价促销会上能得到什么东西就清楚了。惠特尼以自己的看法回应了那些通过故意降低账面价值或提高资本的方法而把自身问题隐藏起来的银行家和经纪人：你们错了，到现在你们还没有正确面对自己业务管理有多么糟糕这个问题。”刘易斯还追踪了对冲基金投资者史蒂夫·伊斯曼，他早就看穿了次级贷款存在的问题，并有意减少了与从事此类业务的公司之间的往来，如华盛顿互惠银行旗下的长滩金融公司。

刘易斯写道：“长滩金融公司几乎没有提出什么疑问就以最快的速度把资金放出去。这些贷款让该公司走上了自取灭亡之路。该公司把钱贷给那些信用不好、没有收入保证的人，而且不需要付首期，利息什么时候能还什么时候还。在加利福尼亚州贝克斯菲尔德，一个采摘墨西哥草莓、收入仅为1.4万美元的人，借到了足够买一所价值72万美元房子的钱。”

刘易斯继续写道：“伊斯曼知道次级贷款机构可能会声名狼藉。他低估了美国资本阶级上流社会那些不知廉耻的同谋。伊斯曼说：‘所有这些贷款的评级机构在哪里呢？我们总是在问这个同样的问题。而得到的也总是同样的反应——诡异一笑。’他打电话给标准普尔，询问如果房地产价格下跌，违约率会出现什么情况？标准普尔的人无法回答。他们使用的房价模型根本不能接受负数。伊斯曼说：‘他们假定房价只会继续上涨’。”

就这样，我们沦落到了这步田地—我们金融链的每一个环节的责任几乎完全被损坏。现在，我们要么去援助那些把我们害成这样的人，要么就去冒整体系统性崩溃的风险。这是为我们的罪恶所付出的代价。我曾经说过，我们的孩子将为此付出高昂的代价。但实际上，这是我们的问题。至于今后的几年，如果我们幸运的话，我们都要更加努力地工作，而获得的报酬会更低，得到的政府帮助会更少。