江南春重构分众
新浪分众闪电联姻
“在最近的2-3年中，我和曹国伟也谈过分众与新浪的合作问题，包括业务融合、股权交易等一些细节，但最终都未进行过实质性的操作。最近一两个礼拜，我们在喝茶时才正式敲定此事。”江南春告诉时代周报记者。
江南春给外界的印象一直是，以并购的方式抢占市场，在历经数次攻城略地之后，“媒体”帝国似乎已逐渐成型，而此次在与新浪的交易中，却以“合并”的方式进行，让外界倍感错愕。
在外界看来，江南春是因为分众资金吃紧才放弃其主营业务的。
对此，江南春予以坚决的否认，“从现金角度来说，新浪在账面上有6亿美元，分众在账上有3.5亿美元，现金都很充裕。你要注意到，我们是以股权的方式在进行的。”
对于此次合作的理由，江南春解释道，新浪在中国互联网企业处于龙头地位，而分众在户外数字化广告方面也是无可争议的行业领袖，此次两家公司整合在一起，将展现出双重成果，一是打造出中国最大规模的新媒体广告平台，另外也将产生出中国最大的数字化广告媒体平台。
这是一桩共赢的买卖。按照新浪上周五收盘价，4700万股新浪股票相当于接近14亿美元的估值。同一天，分众整个公司的市值也只有14亿美元。易凯资本有限公司首席执行官王冉据此认为：“新浪认可了分众价值被资本市场低估的事实，用相当于分众整个公司的对价买了分众公司中贡献52%收入和73%毛利的资产。但是新浪也不亏，它发行了4700万股，占发行后总股本的46%左右，却换来了相当于自己原有广告业务规模120%的收入和一个近乎垄断的楼宇广告平台。”
交易预计2009年上半年完成。双方董事会已批准不需经股东大会批准。
万方咨询研究总监付亮对时代周报记者表示：“这个交易在更多意义上是两家公司之间的合作。金融危机时对两家公司的广告业务都有一定的冲击。这时，如果它们密切合作，就能够给客户一个更好的解决方案。”
然而，美国纳斯达克股市对此的反应并不热烈。新浪合并分众户外数字广告后，双方股票当天双双下跌。新浪股票美东时间
据《华尔街日报》网络版报道，股东质疑这项交易并不怎么令人惊奇，尤其是在权益被摊薄的情况下更是如此，但他们所将得到的回报是长期分红。
该交易进行后的第二天（美国东部时间
这项交易最大的潜力是，新浪的广告商基础将得到大幅拓展。摩根士丹利亚太区分析师季卫东称，分众传媒的客户基础是新浪的3倍。
该交易应使新浪有能力在网络和离线平台上进行交叉销售，其业务也将更加多样化，不再局限于金融、不动产和汽车业的广告商。有些人对此感到怀疑，原因是分众传媒本身就同时从事户外和网络广告业，但却未能从中获利。
江南春或入主新浪
外界最为关心的是两家公司交割以后，新浪和分众的具体人事将作何安排。
“以一手谛造了分众王国的江南春的抱负，我想他是不可能甘愿屈居某人之下的”，一不愿具名的互联网资深人士对时代周报记者表示，“仔细想想，你就会很好理解此次‘合并’的真实意图。”
自今年3月5日，谭智接替江南春出任分众传媒CEO，主要负责分众传统业务管理，包括分众楼宇电视、卖场广告等，而江南春转向互联网广告、手机广告等新媒体。
按照目前已确定的“合并”条款来看，分众分离出去的业务和谭智所负责业务几乎重合，因此，他所带领的团队将全部纳入新浪与分众合并后新成立的公司旗下。
另外，自2004年担任新浪CEO以来，曹国伟几乎算得上新浪不停更换CEO现象的破例者，仔细分析新浪这些年的利润，他的功绩不可磨灭。
随之而来的问题是，谁将成为未来这家公司的真正主人？
事实上，纵观这些年的历史发展，新浪都因缺少某种凝聚力而受人指摘，新浪的“漂浮不定”或可归咎于股权太过分散，但更可能是因“灵魂性”的人物尚未诞生，新浪历史上的前三位董事长皆为投资方背景，而现任董事长汪延自从离任CEO以后，似乎和新浪没有关系了。谁来掌权新浪？
新浪似乎也有意消除外界对新浪股权分散、“收购分众”反而“被分众收购”的担忧。其在网站新闻稿中特意提到，新浪与分众之间是“合并”，而并非是对分众的收购。
“按照一般理解，新浪应该和分众的网络业务互补性更强，但既然江南春把他的主营业务‘合并’入新浪，那应该是另有原因”，曾给分众传媒担任融资顾问的汉理资本董事长钱学锋告诉时代周报记者，“可能很多东西还没有披露出来吧，我猜测分众是以退为进，通过这次交易，江南春有可能入主新浪的董事会”，“而且他也是新浪单一的最大股东”。
江南春在接受时代周报记者采访时说，其未来工作重心将在合并以后成立的公司，“未来的‘合并’公司，在一段时间内，仍会保持相对独立运行，管理层也不会发生改变。”
当时代周报记者问及分众与新浪合并后，相关部门如何整合时，江南春表示：“新浪与分众在一段的时间内，会保持相对独立的运行，管理层都不会发生改变。各自经营自己的业务。在相对独立的基础上，分众与新浪再做一些客户资源的共享，分众的直销团队很强，全国有1000多个销售商（SALES），而新浪的广告采用代理制。分众与新浪的整合，给新浪带来更多的‘直客’”。
但问到其未来是否会出任新公司董事长职位时，他表示，暂且不方便评论，需等新的董事会形成后才会去讨论此事，而这个可能需要两三个月以后。
好耶广告出路
新浪合并分众户外数字广告业务后，与新浪将成立新公司负责合并的分众户外数字广告业务运营相比，分众的变化也许更大。
人们关心，接下来江南春的棋该如何下？
分众将只保留互联网广告、影院广告及传统户外广告牌业务。分众留存的业务主要就是好耶网络广告公司（以下简称好耶）的业务。
江南春告诉时代周报记者：“我只是喜欢做我喜欢的事情，一、我喜欢广告，喜欢研究消费者心态。二、研究未来企业的发展趋势。”
据了解，今年9月19日，分众传媒宣布好耶广告已向美国证券交易委员会提交上市申请草案。最近有消息称，分众传媒寻求出售好耶，谷歌、微软等均为潜在买家，分众官方一直未对此予以置评。
付亮认为：“江南春现在对好耶的态度，两个可能都有：一种是他去寻求一个好的买家，争取把好耶卖出去。另外一种是，现在卖不出去，去组织一个合适的团队，去推广这个业务。两条路应该都在考虑。”
有意思的是，正是由于新浪与分众的合并，王冉称，这个交易不妨倒过来看，标题可以说是“新浪收购了分众的部分户外媒体资产”，也可以说是“分众实现了互联网广告业务、影院广告业务以及传统户外广告业务的独立上市”。
王冉称：“将来再把影院广告业务和户外广告业务一卖，再一改名，好耶就等于在全球资本市场的冰封时代完成了IPO！”
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