• 人民币跨境结算,首站香港

    时事 > | Time Weekly - 2009-07-17 12:09:53
  • 2009年4月8日,上海、广州、深圳、珠海、东莞5地被允许展开跨境贸易人民币结算试点。这一举措,是人民币国际化一个重要起点,也是我国汇率政策即将发生重大变革的一个信号。事实上,人民币国际化目前已进入和人民币借贷、资本项目相关的第二个阶段,我们距人民币国际化第三阶段—让人民币成为亚洲投资资产—已不遥远。而对于香港,国务院早已有意在此进行人民币跨境结算中心试点,此次内地5个试点城市中有4个位于珠三角区域,由此可预测,香港,成为人民币通向亚洲各国的流通枢纽和集散中心的梦想,已不再是飘在空中的传言。于中国,这是人民币国际化的关键阶段,而对于香港,这是难得的维系并巩固其国际金融中心地位的机遇。香港注定是人民币国际化的试水先锋,人民币自由兑换之路将由此延伸。

    虽然香港复活节在放长假,但被临时调驻于深圳子公司的许怡仍照常上班。她就职于一家经营出口及内销的香港服装企业。

    对于许怡所在的这家采购、生产均在内地的港企,在香港并没有设立人民币账户。因此在支付给内地厂商涉及大量的人民币时,常有结算的烦恼。

    但对于国务院最终确定上海与广东省的穗、深、珠、莞五个城市成为试点,将与香港开展跨境人民币贸易结算的消息,许怡所在的公司并没有外人预料的欣喜。虽然政策听起来与自己公司需求很契合,许怡仍认为需要审慎乐观。“政策的具体操作细则还没有出台,对企业参与有什么限制,是否能从中直接受惠,结算是否更简易些。这些都还不清楚,先关注着吧。”

    观望的港企

    付力是广州一家外贸公司业务经理,近日要出口一批货物到香港。听闻这个政策出台后,便与对方商议能否以人民币结算时,对方公司因没有人民币账户而仍以港币结算。“很多香港的公司都还没有人民币账户,所以只能以港币结算,然后再兑换成人民币打回我们内地的账户,过程很麻烦”。付力期待这个措施能尽快大范围试行。

    许怡认为,许多港企已经长期习惯用美元结算贸易的体系,对于开设人民币账户进行结算,短期内会难以适应。 “如果企业转用人民币结算的话,是否可以进行贸易的融资贷款,所持的人民币将有哪些投资出路,如何为人民币作对冲。”在列出一系列疑问后,许怡表示在规则尚未明细之前,企业是不敢贸然尝试的。

    暨南大学特区港澳经济研究所副教授陈章喜对此向时代周报表示,预计中央会很快落实相应措施来帮助香港打开局面,让市场更快地开展人民币结算。“短期来看,政策会取向于人民币跨境贸易结算过程中涉及的海关申报、实行出口退税优惠,外汇管理中涉及人民币计价贸易的申报、核销。此外,国家外管局还需出台一些规定来控制人民币跨境流动的风险”。

    有港人评价,人民币结算是一个“樱桃好吃树难种”的项目,意指不易迅速地做大和推开。因为香港是一个自由经济体,人民币结算的需求需要市场来说话。

    “从贸易角度来看,内地与香港之间采用人民币结算,有助于减少港商的汇率风险和损失,对贸易可以起到一定润滑作用,但不能够额外产生贸易量。”招商证券(香港)投资银行业务董事总经理温天纳告诉时代周报,推行人民币结算是扩大人民币在国际市场的影响力,但对经济实质影响不大,因为这只是货币转换模式上的改变。

    积极的银行

    与持观望态度的企业不同,香港政府及金融界对跨境结算试点则积极响应。在跨境人民币结算内地试点正式敲定后,香港政府随即作出高调回应。曾荫权透过媒体表态,对于人民币结算,香港已经做好准备。包括对银行系统的配套升级、人民币清算系统的压力测试,对银行业指引等工作已经准备完毕,只待中央一纸令下落实安排,银行即可以展开服务。

    除此之外“香港的当务之急是需要加大人民币在区内的流量基础。因为具体细节还没落实,现阶段也很难预计人民币贸易结算开通后的人民币流通量需求情况。”上述银行界人士表示,需要对市场的需求和贸易结算额有一个增加的预期。否则,人民币流动量不足,会对结算开展产生制肘作用。

    据据香港金融管理局发表的最新统计数字,至20092月份,香港的人民币存款为540亿元,约占外币存款2.1%。为分享人民币加速升值带来的好处,2008年上半年,香港地区居民一度蜂拥将港币转存人民币,最高额度为800亿元的规模,但随着下半年人民币升值速度减缓和汇率预期的改变,人民币存款也出现回落。因此,2008年底,中国人民银行与香港金管局签署了2000亿元人民币的货币互换协议(货币互换是指不同货币债务间的调换,其目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失。)可视为跨境贸易结算作铺垫。

    香港的意义

    在人民币国际化呼声渐起时的今天,实行跨境人民币贸易结算,注定是一个瞩目的开局。香港作为金融改革的试验田,无论于中国内地还是于自身,背负的意义不言而喻。

    自中央公布于2020年要把上海发展为国际金融中心后,香港的危机感顿生,面临的是“不进则退”的挑战。因此,中央最终敲定试点后,曾荫权高调开腔表明香港要力争成为人民币结算中心,稳固香港作为国际金融中心地位的愿景,耐人寻味。要保持中国桥头堡的角色不被取代,成为人民币结算中心,被看作是影响香港日后发展的一个契机。

    此外,曾荫权在今年3月底的一次公开场合中,对联汇制作出了一个鲜见的回应—如果人民币可完全自由兑换,香港可考虑港元与人民币挂钩。此次金融危机暴露出美元的脆弱,与美元挂钩的联汇制度,使得港元跟随贬值,香港政府也面临前所未有的舆论压力。这个始于1983年的联汇制度,一直是港府坚守不动摇的货币制度。曾荫权的此番表态,外界的解读是港府对于联汇制已有转向考虑的迹象。

    而香港试水之于中国,是推进人民币国际化的探路先锋。因此,“人民币自由兑换如果在香港试验成功,也就基本表明人民币逐渐对国际开放的基础已经具备。”陈章喜向时代周报表示,香港将会成为中央在人民币自由兑换方面的一个战略部署,未来极有可能率先进行人民币自由兑换的试验。

    2020年,是一个令人充满遐想的年份。除了上海将晋身国际金融中心,许多市场人士认为这是人民币自由兑换的一个时间表。汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌说,中国发展之快,总超乎人们的想象和预期。因此,不排除人民币在10年内实现完全自由兑换的可能。

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