克鲁格曼专栏:反思里根的失误

2009-07-14 15:38:49
来源: 时代在线网
      《甘恩-圣哲曼储蓄机构法》在解决储贷机构的问题上,里根错了。与他设想的完全相反,该法案把储贷机构还不算大的问题变成了彻底的灾难。但对该法案的重要意义,他的判断没错。至于头奖,在25年之后终于来了,只不过是以大萧条以来最严重的经济危机的形式到来的。
      对当前金融灾难的根源研究得越深,就越清晰地发现导致这场危机的关键性错误转折点就发生在里根执政的上世纪80年代初期,这一转折使得金融危机不可避免地发生了。
      对里根经济政策的批评往往集中在贫富日益不均和政府的财政责任缺失上。的确,里根引入了一个少部分人成为巨富,而工薪家庭的收入却增长甚微的时代。他也打破了长期以来所推行的稳健的财政政策。
      就政府的财政责任缺失而言:美国政府向来只有在战时或经济危急时才会有巨额预算赤字。从“二战”结束到1980年,联邦债务在国内生产总值(GDP)中所占的比例持续下降。但到了里根执政时期,政府负债又开始不断上升;到克林顿任内又再度下降,不过到布什当家时又再次上升,使我们在当前的危机临头时猝不及防。
      然而,公共债务与可能是由于放松金融管制而带来的私人债务比较起来,只是小巫见大巫。美国财政法规的改变是里根留下的最大遗产,而且它还会继续发挥作用。
      正如我说的,《甘恩-圣哲曼储蓄机构法》的直接影响就是把储蓄机构从问题变成灾难。储贷危机(The S.& L. crisis)没有写进里根的传记,但事实是,放松管制就是发执照给由联邦政府担保的储贷业。说得好听点儿,就是让他们拿纳税人的钱去赌博;说得难听点儿,就是抢纳税人的钱。当政府处理完此事时,纳税人已经损失了1300亿美元。
      此外,该法案也产生了长期的影响。里根时代的法令改变,从根本上终结了(罗斯福总统)新政时期对抵押贷款的限制,尤其是对那些没有能力支付大笔首期款的家庭的购房限制。
      到了1980年,经济大萧条的记忆已经消退。里根宣称:政府是问题所在,而非解决之道,市场的力量必须得到自由发挥。于是,防范规定被废除了。加上对其它各类消费信贷的放贷标准变得更为宽松,从而导致了美国大众消费行为的彻底改变。
      美国并非一直都是一个高债务、低储蓄的国家:在上世纪70年代,美国人会把将近10%的收入存起来,比上世纪60年代的比例略高。到里根放松金融管制之后,储蓄才逐渐从美国人的生活方式中消失,结果是,在金融大危机爆发前夕,接近于零的储蓄率已相当普遍。里根上台时,美国人的家庭债务只占其收入的60%,与肯尼迪执政时期大致相当。然而,到2007年,这一比例已经上升到了119%。
      有人向我们保证,这些都是好事:当然,美国人的债务的确越来越多,又一点儿钱都不存。但是,只要看到他们的房价和股票在节节上扬,就会觉得他们的财务状况还不错。
      现在,要想怪罪人,有很多人都可以怪罪。不过,目前混乱背后的主要元凶,是里根和他的那群顾问,这些人把美国上一次最大的金融危机忘了,却去谴责别人重蹈覆辙。
 
      作者系诺贝尔经济学奖2008年度得主  李莉莉 译

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