证监会研究中心主任祁斌在全国博士后经济学学术论坛上表示，目前中国已经成为世界最大IPO市场，这个趋势在未来还会持续，但中国资本市场还有很多机制上的问题亟待解决。有关股票市场“最大”的一些说法，让人很自然地联想起2007年，中国股市上出现了一批市值全球最大的银行，市值全球最大的房地产商等一系列泡沫。结果其后的一年，中国股市进入凌厉的下降通道，上证指数由6124点下跌到1600多点，市值跌去约四分之三，惨不忍睹。

和资本市场有关的人，都会对这个最大IPO市场的“桂冠”保持一份清醒。这时候，祁斌也指出，今年中国市场IPO约900亿，远远领先于其他市场，但中国的资本市场还有很多机制上的问题亟待解决。这些问题主要包括结构问题、机制问题和文化问题。证监会开出的目标是2020年左右成为世界第一流的市场，中国资本市场的发展路径是市场化、法制化、国际化。其实这几句话可以说放诸四海而皆准。即使是巴基斯坦的股市，也是这么个路径。关键在于，对于市场化、法制化和国际化的真正定义。

例如，现时的股市，大量半截市场化和貌似市场化的特色存在。而要把市场化坚持到底，不能搞半截市场化给某些人输送利益。如果市场给予创业公司高价，管理层要做的是增加市场供应，使真正的创业公司能够在创业板上市。但是，现在严酷的不透明的审批机制，使得创业板公司的上市数量人为地被遏制，因此，才出现了创业板上市首天狂涨套牢97%散户百亿元的闹剧，实在贻笑大方。

再如股市的法制化，不说以往的惊天造假大案，单说这几年的内幕交易，潜伏在ST重组股票里面的顾问教授、来路蹊跷的明星股东和抱着交易电脑跑路的公募基金经理，凡此种种，对于资本市场基本底线的践踏，可谓令人啼笑皆非。股市的执法部门不能将其绳之以法，实在蒙羞。最近，在有关“雷曼迷你债券”的涉嫌欺诈事件之中，一贯保守顽固的香港证监会，都考虑引入对庄家杀伤力较大的“集体诉讼”，内地希望励精图治的有关部门，还不见贤思齐，积极作为？或者说，什么时候中国股市，也能够由公安部掀起一场“扫黑风暴”，中国这个最大IPO市场的地位才能维持。

至于股市的国际化，这个也得仔细思量。如果是进一步放开外国资金进入A股，让他们领教一把高市盈率发行和信息不透明的厉害，吸引外资进入内地，这可能还是正路。但是，如果是听信忽悠，让次贷危机烂账重重的外资金融机构来中国高溢价发行圈钱，或者是引入囤地倒卖的香港地产商搞A股的IPO，这样的国际化，还是像麦兜小朋友学习的儿歌歌词所云，“省省吧！”

作者系知名财经评论员

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